高EBITDA究竟是好事，还是仅仅是管理报告上一个漂亮的数字？自那以后，许多首席会计师和首席财务官都不得不重新思考这个问题。 第255/2026/ND-CP号法令 自2026年企业所得税年度起，EBITDA将不再仅仅是一项管理指标，而是成为决定30% EBITDA门槛下利息支出可抵扣部分的基数。届时，看似“良好”的EBITDA数值既可能带来税务优势，也可能成为陷阱，尤其当企业未能充分理解其本质时。本文将分析高EBITDA在某些情况下是否真的有利，何时仅仅是一种财务假象，以及如何在税务结算前对其进行正确评估。.
为什么“高 EBITDA 真的是件好事吗？”这个问题会让很多首席财务官重新考虑他们的做法？
多年来，EBITDA一直被视为衡量企业盈利能力的基准，因为它消除了资本结构、折旧政策和税率的影响。然而，高EBITDA是否真的有益，并非仅限于管理层之间的比较；它还直接关系到存在关联方交易的企业的税务义务，尤其是控制利息支出的挑战。.
什么是 EBITDA？为什么它已成为一项重要的指标？
息税折旧摊销前利润 (EBITDA) 指的是扣除利息、税项和折旧之前的利润。本质上，它是衡量经营现金流的近似指标，有助于投资者和监管机构识别公司的核心盈利能力，使其不受高低负债水平和折旧速度等财务决策的影响。由于其客观性，EBITDA 常用于企业估值和信用评级，并且自第 132/2020/ND-CP 号法令（现为第 255/2026/ND-CP 号法令）生效以来，已被用作限制关联方交易公司利息支出扣除的基准。.
30% EBITDA 门槛是根据第 255/2026/ND-CP 号法令确定的。
根据第 255/2026/ND-CP 号法令第 16 条第 3 款 a 点的规定，扣除期间发生的存款和贷款利息后，计算企业所得税时可扣除的利息支出总额不得超过应纳税 EBITDA 的 30%。.
换句话说，EBITDA越高，可抵扣利息支出的空间就越大。因此，高EBITDA是否真的有利，不再仅仅是管理问题，而是直接影响2026年企业所得税应缴金额的一个变量。.
高 EBITDA 真的是好事吗？还是仅仅是一种财务假象？
对于“高EBITDA真的是件好事吗？”这个问题，诚实的答案是： 条件. 高 EBITDA 值如果能准确反映真实的盈利能力，就是一个积极的信号；但如果被会计技巧或异常项目扭曲，就会变成一种假象。.
高 EBITDA 被视为积极信号的 3 个原因。
首先，较高的 EBITDA 通常伴随着强劲的核心盈利能力。. 当核心业务在偿还债务之前产生充足的现金流时，公司就有更多空间进行再投资、偿还债务或分配股息。.
其次，较高的 EBITDA 扩大了 30% EBITDA 门槛下可扣除利息支出的空间。. 对于有关联方交易和集团借款的企业而言，较大的应税 EBITDA 意味着在计算企业所得税时，净利息支出不太可能被不允许扣除。.
第三，较高的 EBITDA 是投资者、银行和信用评级机构在评估债务偿还能力时更青睐的指标。, 这有助于企业以更低的成本获得资金。.
4 个限制因素意味着高 EBITDA 并不一定反映公司的健康状况。
首先，EBITDA 忽略了资本支出（capex）的需求。. 资产密集型企业，如制造业、基础设施和采矿业，可能拥有较高的 EBITDA，但在扣除强制性再投资成本后，其自由现金流几乎为零。.
其次，EBITDA 不能反映营运资本的变化。. 收入快速增长但资金被应收账款占用的企业可能会报告较高的 EBITDA，而实际上现金却很短缺。.
第三，EBITDA很容易被盈利报告操纵。 资产和拨备的冲回意味着某一时期的 EBITDA 数据不能反映可持续盈利能力。.
第四，高 EBITDA 来自于包含与核心业务运营无关的金融收入。. 在根据第 255/2026/ND-CP 号法令计算应税 EBITDA 时，这一点尤为重要，因为该公式只允许加上净利息支出（扣除存款利息和其他利息后）。 一次性异常或调整后的会计处理, （例如，贷款清算所得），但并非所有金融收入都会被抵消。.
因此，要全面回答高 EBITDA 是否真的好这个问题，企业需要区分准确反映其业务性质的 EBITDA 和通过会计技巧或异常项目“夸大”的 EBITDA。.
应税 EBITDA 和 30% 问题：当高 EBITDA 成为优势时。ế
要正确评估高 EBITDA 在关联方交易税方面是否真的有利，企业需要彻底了解这一点。 EBITDA 计算公式 根据第 255/2026/ND-CP 号法令第 16 条的规定，不采用传统的基于管理层的 EBITDA 概念。.
如何确定计算应税 EBITDA 的公式？
根据第16条第3款a项规定，应纳税EBITDA确定如下：
应税 EBITDA = 本期净营业利润 + 净利息支出 + 本期发生的折旧费用 |
在此背景下，净利息支出是指扣除当期存款和贷款利息后的利息支出。相应的可扣除利息支出门槛等于近期确定的应纳税EBITDA的30%倍。.
| 指标 | 如何确定 |
| 净营业利润 | 根据损益表所示支出，不包括其他收入和其他支出。 |
| 净利息支出 | 本期发生的利息支出 – （本期发生的存款利息 + 贷款利息） |
| 折旧费用 | 本期间发生的固定资产折旧费用 |
| 扣除门槛 | 30% x EBITDA 税 |
高 EBITDA 如何扩大可抵扣利息支出的范围？
由于应税门槛与应税 EBITDA 成正比，因此，由于经营净利润强劲或折旧费用高昂而 EBITDA 较高的企业将有回旋余地。 关联方利息支出 这使得相应的扣除范围更广。这种观点导致许多从该集团借款的企业质疑高EBITDA是否真的有利，不仅从管理角度来看如此，而且从优化税务义务的角度来看也是如此。.
一个简单的例子： 一家应税 EBITDA 为 1000 亿越南盾的公司，其净利息支出扣除额上限为 300 亿越南盾；而一家应税 EBITDA 仅为 500 亿越南盾的公司，即使两家公司的借款水平和利息支出相同，其扣除额上限也仅为 150 亿越南盾。显然，从税务角度来看，对于一家承担关联方利息支出的公司而言，高 EBITDA 真的有利吗？.
当企业故意虚增 EBITDA 以规避利息支出门槛时，就会出现风险。
由于许多企业意识到 EBITDA 的高额税收优惠，因此试图人为地提高 EBITDA，以增加可抵扣的利息支出。然而，根据审查关联方交易记录的经验，这种做法极有可能被税务机关驳回。.
常见的税务欺诈手段及其被税务机关驳回的原因。
错误地将利息总支出计入 EBITDA，而不是将利息净支出计入。. 有些企业未能从 EBITDA 的增加项中扣除存款和贷款利息，导致 EBITDA 虚高，扣除门槛计算错误，从而造成一种虚假的优势感。.
将其他收入计入企业经营净利润。. 由于该公式只考虑业务运营的净利润，因此将资产清算收益和拨备冲回所得添加到该指标中以人为地提高 EBITDA 从根本上来说是错误的，并且在与经审计的财务报表进行比较时很可能被否定。.
折旧计提的期间不正确，或者计提方式与已登记的政策不符。. 仅仅为了影响特定时期的 EBITDA 而加速或延迟折旧，是税务审计人员应该特别注意的一个迹象。.
利息支出不可抵扣的后果将被重新评估。
当税务机关发现 EBITDA 计算错误或虚增时，其后果不仅是纠正 EBITDA，而且还会对整个税基进行全面重新评估。 利息支出不可扣除。, 这包括追缴企业所得税，并计算自税款应缴之日起的滞纳金。换句话说，故意虚增 EBITDA 短期内或许能在纳税申报中带来好处，但一旦被发现，长期来看会大大增加被追缴税款的风险。.
高 EBITDA 什么时候才是件好事？
要明确回答高 EBITDA 是否真的是一件好事，首席会计师和首席财务官应该将 EBITDA 与至少两组其他数据进行比较，而不是孤立地看待这个数字。.
将高 EBITDA 与实际经营现金流进行比较。
只有当高EBITDA转化为相应的经营活动现金流时，它才真正具有积极意义。如果EBITDA增长，但由于应收账款膨胀或存货停滞导致经营现金流为负或下降，那么高EBITDA仅仅是一个会计数字，并不能真实反映财务状况。.
将高 EBITDA 与盈利质量和关联方交易进行比较。
对于存在关联方交易的企业而言，高EBITDA是否真正有利，取决于内部借款利率、销售价格以及与关联方的采购价格是否符合独立交易原则。如果通过转让定价使境内方受益，但缺乏相关证明文件，则可能面临重新评估的风险，从而导致EBITDA和可抵扣利息支出门槛的重新计算。.
实际例子：两家 EBITDA 都很高但税务风险不同的企业。
B 公司和 C 公司属于同一制造业，2026 年的应税 EBITDA 均为 1000 亿越南盾，并且都从其海外母公司借入资金，净利息支出为 350 亿越南盾。.
| 指标 | B公司 | C公司 |
| 应税 EBITDA | 1000亿越南盾 | 1000亿越南盾 |
| EBITDA组成部分 | 净营业利润，折旧按政策执行。 | 资产清算产生的其他收入 200 亿越南盾被错误地计入了净利润。 |
| 净利息支出 | 350亿越南盾 | 350亿越南盾 |
| 扣除门槛 | 300亿越南盾 | 300亿越南盾 |
| 税务机关重新计算后的应税 EBITDA。 | 1000亿越南盾 | 800亿越南盾（不包括200亿越南盾的其他收入） |
| 扣除门槛 | 300亿越南盾 | 240亿越南盾 |
| 超出限制 | 50亿越南盾 | 110亿越南盾 |
上述例子表明，即使 EBITDA 数值都高达 1000 亿越南盾，也只有 B 公司才能最终确定高 EBITDA 是否真的对其有利，因为 EBITDA 部分准确地反映了公司的真实性质，并且得到了积极主动的管理。 处理超过 30% EBITDA 阈值的利息支出 流程本身没有问题。而C公司则不然，其较高的EBITDA数据只是暂时的，存在税务稽查人员将其与经审计的财务报表进行比对时，EBITDA数据可能被完全重新计算的风险。.
总结
高EBITDA是否真正有益，关键不在于数字的大小，而在于构成EBITDA的各项要素的质量。鉴于第255/2026/ND-CP号法令继续维持关联方交易企业利息支出扣除30% EBITDA的上限，真正高额的EBITDA将扩大合法且可持续扣除利息支出的范围。.
相反，如果由于错误地计入其他收入、错误计算净利息支出或关联方交易未反映市场价格而导致 EBITDA 过高，则该数值只是暂时的，在审计过程中需要重新计算。.
换句话说，高 EBITDA 是否真的是一件好事，需要通过审查 EBITDA 的组成部分、比较现金流和关联方交易记录来回答，而不是依赖于管理报告中单个数字的主观感受。.
如果您的企业需要在 2026 纳税年度之前审查其 EBITDA 税额计算、核对 30% 利息支出门槛或规范关联方交易记录，MAN – Master Accountant Network 的关联方交易专家团队随时准备与您合作，以确保您报告中的 EBITDA 数据真正成为优势，而不是潜在风险。.
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常见问题：高 EBITDA 真的是件好事吗？
高 EBITDA 对所有类型的企业都真的有利吗？
不完全如此。高EBITDA只有在准确反映核心盈利能力并伴有相应的经营现金流时，才是一个积极的信号。对于资本密集型企业或存在关联交易的企业而言，高EBITDA还需要进一步与再投资成本和关联交易的合理性进行比较。.
为什么高 EBITDA 与计算税款时可抵扣的利息支出有关？
根据第255/2026/ND-CP号法令第16条第3款a项的规定，计算企业所得税时可扣除的净利息支出门槛等于应纳税的EBITDA。EBITDA越高，可扣除的利息支出额度越大。.
企业是否应该努力提高 EBITDA 以扣除更多利息支出？
不应通过错误合并组件或进行无法反映企业真实情况的计算来实现高EBITDA。只有当高EBITDA准确反映企业实际情况时，它才是真正有益的；如果税务机关认定计算有误，企业将面临补缴税款和滞纳金。.
基于税收的 EBITDA 与企业常用的基于管理层的 EBITDA 有何不同？
应税 EBITDA 的计算方法为：净营业利润（扣除其他收入和支出）加上净利息支出（扣除存款和贷款利息后）以及折旧费用。管理层 EBITDA 通常采用税前利润加上利息和折旧总额，这很容易导致计算结果高于实际值。.
如果 EBITDA 很高，但经营现金流为负，这是否值得担忧？
是的。这表明高EBITDA尚未转化为实际现金流，可能是由于营运资金被占用或利润来自非现金项目。公司需要进行进一步审查，才能确定高EBITDA是否真的有利于其财务状况。.